税务

　　2010年6月4日,证监会对农行招股书予以预披露,至此,农行的上市进入了一个新的阶段。

　　农行预披露的招股书显示，农行2009年末总资产为88,825.88亿元，总负债为85,396.63亿元，远高于其他三家银行上市前的水平。

　　资产增速?居四行之首

　　农行2009年的营业收入为2,222.74亿元，较上年增长5.2%，增速居四大行首位。农行的中间收入增长非常迅速，农行2009年净手续费及佣金增长率为49.8%，高于工行的25.3%、建行的25.0%和中行的15.2%，主要是由于农行近年大力推进中间业务发展战略，结算与清算业务、银行卡业务、顾问和咨询业务以及电子银行业务等中间业务都实现了快速增长。

　　盈利能力及增长前景可期

　　就盈利能力及增长前景而言，农行2009年平均净资产收益率为20.5%，仅低于建行，高于工行与中行，与其他三家国有银行上市前相比也处于较高水平。农行2009年贷存比（贷款/存款）为55.2%，均低于工行、中行和建行2009年年末数据，这意味着农行未来较竞争对手有更多资源以发放贷款、收取利息。农行2009年末存款付息率为1.49%，保持在四大行中境内存款付息率最低水平。说明了农行的资金来源的成本低于竞争对手，这主要是因为农行在全国县域地区网点众多，在这些地区吸收储蓄成本较低。这一农行较竞争对手的优势将长期存在，并为农行净利润的长期稳定增长提供支持。

　　不良贷款率稳步下降

　　就资产质量和抵御风险的能力而言，预披露的招股书显示，农行2007年末不良贷款率为23.57%，通过股份制改革中的财务重组，2008年大幅下降至4.32%。农行对于持续加强风险管理体系的建设与措施的制定，维持了不良贷款率下降的趋势，2009年末不良贷款率为2.91%，2010年第一季度末不良贷款率更降至2.46%，远低于工行、中行和建行上市前的平均不良贷款率4.71%。农行2009年末拨备覆盖率为105.37%，2010年第一季度末更提高至123.25%，远高于工行、中行和建行上市前的平均拨备覆盖率61.3%，说明农行对于信贷风险的抵御能力较其他三家国有商业银行上市前更加出众。

　　此外,预披露的招股书显示，农行2009年末资本充足率为10.07%，核心资本充足率为7.74%，基本与其他三家国有商业银行上市前的水平持平。农行的核心资本将在IPO之后得到较为充分的补充，资本基础将大为增强，所建立的融资平台有利于农行未来可持续的稳健发展。县域地区的网点数优势明显

　　网点布局对于银行的业务开展和财务状况也有较大影响，农行在中国银行同业中拥有最多的网点和最广泛的网点覆盖，2009年末农行的网点总数为23,624个，高于工行的16,232个、建行的13,384个、中行的9,988个。在县域地区，农行的网点覆盖较其他三大国有商业银行更具优势。2009年末，农行在县域地区的网点数为12,737个，高于其他三大国有商业银行在县域地区的网点数总和。

　　这些资料显示了经过股份制改革和近年来的发展的农行，已经具备了不亚于工行、中行和建行上市前的投资价值，未来将成为A股市场上的又一绩优蓝筹股。