税务

重要意义

　　中国的外汇储备持续增长并且突破了一万亿美元大关，从一定意义上讲，也可以把它看成是我国坚持改革开放取得的伟大历史性成就的一个象征。1978年我国的外汇储备仅有1.67亿美元。随着改革开放的不断深入，国民经济持续增长，对外贸易迅速发展，外汇储备总额终于在1996年首次突破了一千亿美元关口。中国在这样短的时期内，从一个外汇极度匮乏的国家，跃升为世界头号外汇储备大国，确实令世界为之瞩目。

1、有利于坚持改革开放，推动中国经济持续稳定地发展。

2、有利于确保国家金融安全，防范和抵御金融风险。

3、有利于维护和巩固中国作为大国的国际经济地位和国际影响。>>>

亚行:应对中国外储居世界第一持"积极态度">>>

报道称中国成世界第一大外汇储备国引各国热评>>>

担?? 忧

1 规模是否适度？

　　“外汇储备不是多多益善，必须规模适度。”全国政协常委、著名经济学家萧灼基教授萧灼基表示，外汇储备增加，有利于增强国家宏观调控与防范国际经济金融风险的能力，不过，外汇储备超过合理需求、并

高速增长，也给我国经济金融带来负面影响。>>>

　　周小川认为，如果相似国家外债水平不同、ＦＤＩ（外国直接投资）总存量水平不同，外汇储备可能也不同。外债是要还的。ＦＤＩ要分红，也有可能撤出。另外，有热钱的话，它会伺机撤走。这些因素都对外汇储备数量标准有影响。从人均尺度来看，中国的外汇储备是不高的。>>>

2 结构是否合理

　　资本项目已经取代经常项目成为我国外汇储备的主要来源，而外汇储备来源正在债务化。储备来源的稳定性在减弱，债务性资本流入成为外汇储备激增的主要因素。>>>

??? 庞大的外汇储备不仅引起了对于总量是否过剩的思考，同时，由于美元贬值的预期，如何化解外汇储备中的美元资产储备的损失风险也成为了人们关注的焦点。中国外汇储备中美元资产所占比重大约是７０％。根据公开数据，截至２００５年１１月底，中国实际持有美国国债的总量为２５００亿美元左右。在人民币升值压力下，人民币的升值就意味着美元的贬值；虽然升值意味着购买力的增强，但是由于外汇储备几乎都是美元资产，所以又意味着外汇储备的跌价。>>>

3

在巨额的外汇储备、持续的外贸顺差面前，人民币还面临着进一步升值的压力。>>>

高外汇储备——百姓的担心与期望>>>

形成原因

　　外汇储备持续累积引发了关于适度外汇储备规模、外汇储备资产管理、外汇储备资产转换等问题的争论，而厘清这些问题的关键是认清我国外汇储备持续累积的深层次原因。概括起来，造成我国外汇储备持续累积的原因有以下几个方面：

之一：全球收支不平衡的大背景

之二：国际货币体系的安排使得我国面临“高储蓄两难”。

之三：外汇储备持续累积体现了我国贸易竞争力和对外资的吸引力增强，也反映了长期以来“有偏”的

外贸、外资和外汇管理政策。

之四：人民币汇率对均衡汇率存在的一定程度的偏离，扭曲了国内外产品、贸易品和非贸易品、人民币资产和美元资产之间的价格，造成持续的贸易顺差和资源错配。

之五：汇率升值预期造成的短期投机资本的流入带来的外汇储备的“虚增”，进一步放大了人民币升值压

力。

之六：外汇储备的持续累积说明了中央银行对外汇市场干预力度的加大。>>>

最优规模

　　“围绕着外汇储备规模，国内学界进行了大量的研究，但没有得出一致的结论。”中国社科院金融研究所币理论与货币政策研究室主任彭兴韵博士介绍，一般认为，外汇储备规模取决于进口需求、GDP规模、

偿还外债的需要与资金流向有关。

　　国务院发展研究中心经济学家夏斌曾提出，要满足这一目的，中国政府需要大约7000亿美元的外汇储备。其他评论人士提出的数额与其大体相似。这意味着，多余的3000亿美元外汇储备，可酌情在其他领域支出。>>>

　

措??? 施

中国国际储备中心7月挂牌 外汇储备多元化上路

　　7月，中国国际储备中心将在上海挂牌。由此，中国近9000亿美元的外汇储备多元化开始进入快车道。市场人士预测，中国将可能减少货币储备，并将其中的部分美元资产配置为包括黄金和其他大宗商品在内的资产。>>>

　　外汇储备规模加大，自然有值得庆贺的一面。但是，由于外汇储备的激增，特别是外汇储备稳定性的减弱，加大了现有外汇制度下国家的外汇风险。为此，央行副行长吴晓灵提出了“藏汇于民”的思路，如果这一思路付诸实施，则对降低国家的外汇风险、增加居民外汇财富和推动经济发展具有积极意义。>>>

不与民争利-我外储管理能否学到新加坡精髓

　　自从央行副行长吴晓灵12月26日在“2006中国金融论坛”上透露出，中国外汇储备管理将参照新加坡模式的消息之后，“淡马锡”突然之间成了一个热门词汇。市场化运作模式、不与民争利、不享受优惠政策、年均18%以上投资回报率等淡马锡模式的精髓，以及汇金在完成向银行注资后的公司目标、导向等一时间成为人们关注的焦点。>>>

左小蕾：万亿外汇储备的四个出口

★　国内合格机构投资者(QDII)制度的推出，

★　海外直接投资

★　利用外汇增加石油战略储备

★　加强更多商业性质出口信贷>>>

　　中国的外汇储备应不仅仅投资于石油等战略物资，也应投资于国内教育、医疗、社保等基础薄弱领域，甚至可以进行战略性海外投资。这一系列投资行为均可以通过“国家战略发展基金”来完成。现有外汇储备便是这项基金的资金来源。>>>

梅新育：外汇缺口彻底消除 增加进口该买些什么>>>

吴定富：保险资金境外投资缓解外储压力>>>

预??? 测

世行报告：2012年中国外汇储备达2.9万亿美元

　　6月5日，世界银行在北京举办了2006年《全球发展金融》报告发布会，世行发展金融研究组负责人、报告主要作者曼索尔·戴拉米在会上表示，中国外汇储备在2012年可能达到2.9万亿美元。>>>

我国外汇储备还会涨多高?构建新型外储管理体系>>>