税务

    问：日前，国家外汇管理局发布了2012年末中国国际投资头寸表。能否请您介绍一下当前我国的对外金融资产和负债状况？

    答：统计显示，受国际国内经济进入深度转型阶段影响，我国对外金融资产负债增幅有所放缓。2012年末，我国对外金融资产51749亿美元，对外金融负债34385亿美元，分别较上年末增长9%、13%，增速分别回落6个和12个百分点；对外金融净资产17364亿美元，增长3%。

    对外金融资产结构有所优化。2012年末，我国对外直接投资5028亿美元，证券投资2406亿美元，其他投资10437亿美元，储备资产33879亿美元，分别占对外金融资产的10%、5%、20%和65%。储备资产占比下降至2008年以来的最低点。在2012年新增对外金融资产中，储备资产贡献下降至30%，远低于2004年以来65%的年均贡献水平。

    对外金融负债结构基本稳定。外国来华直接投资21596亿美元，证券投资3364亿美元，其他投资9426亿美元，分别占对外金融负债的63%、10%和27%，与上年比基本不变。我国对外金融负债仍以外国来华直接投资为主。2012年新增对外金融负债中，新增外国来华直接投资和外商利润再投资合计贡献达64%，表明外资继续看好中国经济的发展潜力。直接投资负债比重较高，有利于降低短期跨境资本流动冲击，促进实体经济发展，但也意味着我国整体利用外资成本较高，是导致我国投资收益逆差的结构性原因。

    从国际比较来看，我国对外资产负债结构与大多数新兴经济体类似。对外资产方面，欧美发达国家证券投资和直接投资资产比重较高，而新兴经济体则更多持有储备资产，如韩国、俄罗斯、巴西等储备资产占比超过40%，印度甚至达到73%。对外金融负债方面，主要发达国家证券投资负债比重均超过50%，而俄罗斯、巴西、印度等金砖国家直接投资占比超过30%。

    问：我们注意到，国家外汇管理局同时也对2011年中国国际投资头寸表进行了修订，请问应如何正确使用修订后的数据？

    答：中国国际收支平衡表和中国国际投资头寸表均采用定期修订的机制。国家外汇管理局在发布本年末国际收支数据时，对上年各期国际收支数据进行修订。本次，我们根据最新获得的数据，修订了2011年各季度末中国国际投资头寸表，并在2011年修订数的基础上编制了2012年末中国国际投资头寸表。而2012年前三个季度末数据暂未修订。因此，2012年前三个季度末数据与2011年修订数、2012年末数据暂不可比。我们将在发布2013年末中国国际投资头寸表的同时公布修订后的2012年各季度末数据。

    以外国来华直接投资为例，在修订2011年末和编制2012年末中国国际投资头寸表时，我们根据2012年完成的来华直接投资企业年检情况对外国来华直接投资存量数据进行了更新。修订后，2011年末外国来华直接投资存量为19069亿美元，较修订前增加了1027亿美元。用2012年的来华直接投资流量数据加上修订后的2011年末存量数据，即得到2012年末来华直接投资存量数据。但2012年前三个季度末外国来华直接投资存量数据暂未修订，将在2014年初公布2013年末中国国际投资头寸表时一并修订。