国务院：
2000年12月4日至14日，国际货币基金组织工作人员对我国进行了例行的中期访问。中期访问团由国际货币基金组织亚太部中国处处长让吉特·提加(Ranjit Teja)带队，共有五人参加。访问期间，先后与国家计划与发展委员会、国家经济贸易委员会、财政部、对外贸易经济合作部、劳动与社会保障部、中国人民银行、国家统计局、国家税务总局、海关总署、国家外汇管理局、中国证券监督管理委员会等宏观经济部门进行了会谈，并撰写了总结发言，对我国经济现状、宏观政策和结构改革等问题进行了评价，并提出了一些建议。
现将该总结发言全文译出，送请国务院领导阅悉。?
附件 国际货币基金组织工作人员对中国2000年中期访问的总结发言
1、经济发展强劲，国内生产总值增长超过预期，通货紧缩压力减轻，国际收支稳定。
·固定资产投资和消费的增长刺激了国内需求，出口的增长近来虽有所减缓但仍很高。因此，由于今年以来经济积极扩张，而计划内的财政刺激政策尚未结束，2000年全年国内生产总值的增长将会超过8％—大大高于今年年初7％的预测。
·消费价格指数在长期下降之后现已基本平稳。对其组成成分的深入分析表明该指数甚至有可能稍稍为正：如果排除波动较大的燃料和食物价格，今年前十个月平均核心通货膨胀率约为2％。然而，由于包括了对政府调控价格的调整(如教育和医疗费用)，这一数字夸大了这种趋势。对通货膨胀更切合实际的估计约为每年略低于0.5％。
·我们估计，由于打击走私行动的开展，国内需求的上升，以及石油价格的上涨导致登记进口的增长迅速，超过了出口的增长，2000年经常项目盈余将略微下降至国内生产总值的1.25％。即使如此，由于证券投资的强劲和近来国外直接投资的上升对资本项目的支持，官方外汇储备应上升至1650亿美元。
2、我们预计2001年实际国内生产总值将保持有力的增长，约在7％到7.5％之间。社会零售总额今年情况较好，我们预计明年消费增长将会略有放慢。出口预计将急剧减缓，但其对国内生产总值增长的负面影响将会由于进口增长的下降而完全抵消。消费价格预计明年将会上升1％。然而，如果食品价格继续下降，通货膨胀将低于此数，甚至转为负数：通货紧缩的可能性现在更多是与农业形势而不是与总体需求的疲软相关。经常账户盈余的预期减少将会由资本账户的增强予以弥补，主要由于持续成功的海外上市以及加入世界贸易组织引发的国外直接投资。官方储备因此将会保持与2000年同样的水平。
3、尽管风险依然存在，经济的强劲将允许扩张性宏观经济政策降低力度，并加快结构改革的步伐。从国内来看，主要的问题是农村形势，这需要对农业进一步改革，并加强社会保障体系。从国际来看，美国经济的硬着陆以及石油价格的上涨都会消弱国内生产总值的增长以及贸易盈余。然而，目前的经济前景仍足够强劲，允许在进入世界贸易组织以前对宏观经济政策进行必要的调整以及结构改革，尤其是对于重点国有企业和金融部门。
A.宏观经济政策
4、不应再推迟对财政政策向稍紧的方向调整。2000年的财政政策在三个方面已超出了预想的扩张水平：首先，8月份宣布了500亿元的财政刺激方案，将财政赤字由约占国内生产总值的0.5％提高到占国内生产总值的4％(基金组织口径)。其次，财政收入的超收部分(约占国内生产总值的1.5％)已被用于支出，这也是财政刺激的一种形式，尽管未列入赤字。第三，三家政策性银行新发放了大量的贷款，占国内生产总值的1％，这甚至并未列入标准的财政账户(本应列入)。但是，由于2001年的国内生产总值预计将保持强劲增长，现在正是收紧中期财政政策的时机。正如当局已认识到的，财政政策在更长时期内支持需求的作用是有限的，而公共债务需求的上升趋势应予遏制，这样公共融资才能有稳固的基础。我们认为，明年财政赤字的减少幅度至少应达到国内生产总值的0.5％；即使如此，仍将能提供足够的宏观经济刺激。此外：
·改善明年以及中期内财政状况需要减少开支并动员收入。后者需要在改进税收征管的同时采取政策措施(如减少并规范税收优惠政策，扩大增值税和企业所得税的税基，提高消费税)。减少新的不良贷款的产生，并对政策性银行的活动加以约束，这也对于减少政府已经很高的潜在债务十分重要。
·继续加强社会保障体系至关重要。我们对建立全国性社会保障基金表示欢迎。然而，若想让有限的资源为其提供足够的保证，还是有必要对财政支出进行一些调整，将基础设施投资方面的支出调整到社会保障体系方面。
5、明年有轻微提息的空间—而如果通货膨胀上升则其力度会更大。目前流动性充足，M2增长率在中国人民银行的目标区内(经过对本币存款转为外汇存款进行调整之后)，各银行持有大量的超额准备金(存款的6％)。贷款增长上升，尤其是消费贷款，但总体来说，银行在发放贷款时仍表现得更为谨慎(这是适当的)。在这种情况下，在流动性条件开始危及通货膨胀或国际收支目标之前，货币政策需要适当收紧。
·由于通货紧缩压力减轻，实际利率相应开始下降，对中国人民银行目前的低利率政策进行一些转变是适当的：以前瞻性通货膨胀计算，实际存款利率目前仅为1％。从外部环境看，人民币与美元之间的巨大利差已导致资本通过国内银行流出(与其对应的是外汇存款的迅速上升)，其对于资本账户的影响迄今为止仍在可控范围内。然而，对这一结果不应处之泰然，而应对资本账户进行严密监测。
·我们对最近放开外汇贷款和大额存款利率的做法表示欢迎，但这些仅仅是银行体系的一小部分。应推进放开人民币贷款利率的计划，更加灵活的利率将改善储蓄的分配并允许更好地进行风险定价，这对于支持向更富有活力的非国有部门增加贷款十分必要。
6、向更加灵活的汇率体制转变仍然非常关键。提高汇率体制的灵活性的原因，是为了确保现有改革和加入世界贸易组织所带来的结构变化能够通过灵活的价格调整来得到缓解和吸收，否则可能会导致对产出的突然冲击，或对市场机制的临时性干预。正如前面已经提到的，向更加灵活体制的转变可以从对现有汇率安排调整开始，建立基于一篮子货币、而不仅仅是以美元为基础的基准汇率，并扩大汇率浮动范围(基于一篮子货币的安排也能够降低区域性汇率变动，尤其是日元对美元汇率的影响)。至于实施的具体时间，需要考虑区域性金融市场的情况，比如最近几个月的情况。但是，目前的情况不至于如此令人担忧以至于不能较早扩大人民币汇率的浮动范围。
B.结构改革
7、国有企业的结构重组仍然是主要的挑战。虽然在2000年的头十个月中，国有企业的利润上升了160％，但这样的业绩主要来自于石油企业的利润(占所有企业利润增加的一半以上)、债转股以及退税。因此，要取得持久的效率改进，仍然有许多工作要做。在过去六个月中，向资产管理公司进行不良贷款的转移已经完成，许多债转股协议也已签署。但如果要通过成立资产管理公司来解决所面临的问题，就必须在进行了这样的以账面交易为主的工作之后，采取具体的措施来硬化企业的预算约束。此外，当局必须坚守先前的承诺一即在1999年9月四中全会所作出的承诺—在推进艰苦的改革过程中，为了维持高增长并有效地促进下岗工人的再就业，必须允许民营企业进入更多的经济领域。
8、在资产管理公司能够成为国有企业改革的推动力之前，必须强化资产管理公司的框架。虽然到目前为止信达资产管理公司在回收资产方面已经取得了令人鼓舞的成绩，我们仍然担心尚未建立一个充分的框架。具体而言，关于资产管理公司的新条例看上去并没有赋予资产管理公司足够的法律权威来更换国有企业管理层并对企业运营进行重组。如果没有必要的重组和清算国有企业资产方面的充分的权力，资产管理公司可能除了给予企业债务赦免之外，很难做任何其他事情。因此：
·为了防止新的不良贷款再次发生，必须在重组的过程中进一步考虑如何才能更好地为国有企业融资。应当通过财政而不是商业银行的渠道来支持那些经济效益差、但为了保持社会稳定而不得不暂时维持生产的企业。但是，必须关闭其他经济效益差的企业。如果不能这样做——比如郑百文的例子——就可能使得道德风险问题更加严重，并延缓重组的进程。
·资产管理公司在最大程度地收回贷款和重组企业方面的成功，取决于它们能否确保在不良贷款资产管理方面拥有足够的专业技能，以及确保他们在所拥有企业的所在行业有足够的专业化技能。要做到这一点，需要使报酬结构与贷款回收情况相联系，并更多地依靠专业化人员和外部专家。
·资产管理公司的融资必须实行透明化管理，政府应该明确担保以保证他们的负债得以偿还。
9、在金融部门改革方面还有非常艰巨的工作要做。对于国有银行的主要挑战，是必须在纯商业考虑的基础之上发放贷款以防止新的不良贷款出现。除了把大部分不良贷款向资产管理公司转移之外，银行必须采取严格措施进行经营性重组，并实施有效的风险管理。较小的金融机构(如国际信托投资公司、农村信用合用社，城市信用合作社)是短期金融风险最主要的来源，目前在这些机构进行的整顿，应当集中于资不抵债的机构的退出，而不仅仅是合并报表。我们的建议如下：
·为四大国有银行制定有时间约束力的重组协议，协议要在贷款回收、降低运营成本，人员和分支机构合理化方面设定具体的数量指标，如果达不到指标，银行经理必须为此负责。
·进一步改善审慎监管架构，包括马上实施修改的贷款分类方案，然后制定一个严格的时间表来分阶段强化坏账准备金标准。
·在中国人民银行于未来几个月内完成自我评估之后，考虑尽早邀请一个国际货币基金组织—世界银行代表团，来评估中国可能加入金融部门评估计划的技术要求。
C.其他问题
10、我们对中国宣布免去12亿美元的非洲国家债务表示欢迎。如果中国能够加速进行今年年末需要完成的对20个重债穷国减免债务的决定，我们将非常感谢。
11、在数据质量和及时程度方面的问题继续限制了我们监督的有效性。数据问题在很多方面都存在，如果在一年中，能更加经常和细致地提供财政及外汇储备数据，我们将非常感谢。虽然在贸易信贷资产统计方面已经取得一些进步，我们还是要特别强调尽快解决余下的与此相关的统计问题。
