税务

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????近日，经济学家萧灼基在中国（安徽）银企合作创新周上指出，资本市场面临着投资者的转变。目前资本市场投资者主要以散户为主，在未来几年内，机构投资者的比重会越来越大。



????他说，中国经济要快速健康发展，必须通过资本市场进行融资，因为资本市场是启动民间投资，扩大筹资、融资的重要途径。目前金融资产主要集中在银行，而发展资本市场，是分散和化解金融风险的重要渠道。而且，发展资本市场是加快市场化改革的重要内容。



????萧灼基认为，资本市场面临着投资者的转变。目前资本市场投资者主要以散户为主，目前已有6800万散户，这意味着全国大约有1／3～1／4的城市家庭已经参与二级市场。虽然散户市场影响很大，但机构投资仍然很少，所以今后几年要超常规发展机构投资者。他认为，在未来几年内，机构投资者的比重会越来越大，尤其是基金、保险、社会保障基金会成为资本市场的主要投资大户。



????萧灼基分析，我国资本市场发展面临着一系列有利条件：第一，经济发展需要资本市场的发展；第二，机构投资不断增长，超常规发展；第三，个人金融资产的增加，使资本市场获得充足的资金来源；第四，目前的金融资产还有850亿左右以外币形式存在。



????萧灼基认为，目前资本市场缺的不是资金，而是信心。通过降息让银行存款进入资本市场，收益并不明显，且降息的空间已经相当有限。而国内居民放在银行的存款有8万多亿元，其中15％有投资资本市场的倾向。如果这15％投入股市，就会把资本市场搞得“鸡飞狗跳”，把市场托高20～30个百分点。如果有关方面能够推出“个人股票质押”等实质内容，将可以激活股市。



????萧灼基说，今后五年，资本市场在市场化、规范化、国际化方面将有重大进展，尤其在国际化方面。要加快组建中外共同投资基金进入A股市场，通过各种方式引进国外的证券公司、基金管理公司进入A股市场，吸引更多国外资金进入我国资本市场。他估计，未来几年内，外资必然会进入我国A股市场，使A股市场焕发新的活力。（孟歌?卢俊）