税务

    



　　记得去年的这个时候，曾一度风光八面、不可一世的中科创业拉开了庄股跳水的序幕，最后创下十跌停的纪录，紧接着又由曾有“中国第一股”之称的亿安科技抢过接力棒，继续表演六跌停的高台跳水。其实这只是２００１年中国股市大地震的先兆，也是它下半年跳水的预演和缩影。其后，春节前由《粤港信息日报》在汕头举办的一个报告会上，我曾提醒投资者：当监管之剑高高举起的政策信号亮起时，便该是收手离场的时候了。


    不需要有多么丰富的经验和多么锐利的敏感，证监会的掌门人周小川早就开宗明义宣布２００１年是“监管年”，中科创业与亿安科技的拙劣演出只能刺激与加快当局监管的步骤而不是相反。遗憾的是太多的机构与太多的中小散户沉迷于“大牛市”的美梦而将管理层的宣言看成是官样文章，他们不相信股市会因监管而跌下去，就像他们不相信在其后不久（３月中）履新的、有“铁娘子”之称的史美伦女士专司证监会负责监管的副主席后又能把股市怎么样一样——中国毕竟有法不责众的传统，何况政府出于功利的目的需要一个繁荣的牛市。


    不错，一个走牛的股市对中国的社会经济的确利莫大焉，但政府更担心建立在一个乱象丛生的不坚实的基础上的牛市可能带来的金融风险的巨大威胁。股市中人自然是当局者迷，全国人大常委的《证券法》执法检查组却是旁观者清。作为国家最高立法机构的股市的派出者，他们的报告对造假成风，黑庄横行的股市的严厉批评不但给证监会、更给市场带来空前的压力。股市跳水了，但跳水的股市遇上了一个坚称“升跌与监管无关”的史美伦！一直到近日她接受人民网记者访问时，她仍表示她既不赞成“加强监管就是打击股市”的观点，也不附和“加强监管就是挤泡沫”的提法。她认为“监管是证监会的分内责任”，“监管者打击违规，对市场负责就是提高市场的‘公信’程度。”一项政策的执行程度和执行者的个人意志与品格是密切相关的。史美伦上任以来短短９个月期间经手出台的４０多个法规条例与处罚决定（曾创下一日公开谴责２４家上市公司的“天量”），使市场领教了她的铁腕。从而使我们毫不怀疑，在新的一年中她不会转换其一贯的监管风格。


    然而在史美伦之上的更重要的是政府的态度。不少人都寄望于大跌之后——尤其是政府“救市”（？）之后——监管不再“搞运动”而减轻对市场的压力。但进入第四季度以来的事态表明：管理层并不认同类似的政策责难，因为政府的着眼点是加入ＷＴＯ之后中国股市的长远发展目标，而不得不接受为规范市场所付出的代价。我们不妨重温朱镕基总理不久前说的：“我们目前首要任务是要整顿我们自己的证券市场，如果证券市场本身不健康的话，那吸引外资以后危险很大。”当记者问他是否担心一整顿股市就会“死”时，他的回答是，“越整顿越表现出政府要加强监管的决心，股民对股票市场更有信心。”


    我想至此投资者不应再怀疑２００２年管理层继续加强监管的政策取向。由于监管的进程从总的趋势来说是不可逆转的，有关的法规条件将会越来越多，监管的措施亦随之日益深化和细化，与此同时监管的范围将越来越广泛，手段亦越来越丰富，从而保证了监管的全方位力度和有效性。例如专事查处内幕交易操纵市场案的证监会稽查二局于日前成立便是一例，而公安部证券犯罪侦查处亦将升格为局级，并进驻中国证监会。公安部副部长赵永吉更公开表示：明年将进一步加大力度严厉打击各种证券犯罪活动。


    不难预期：一段时期内不会再有亿安科技与中科创业这样猖狂与肆无忌惮的恶庄了，像银广夏这样的假信息、假业绩坑害投资者的上市公司也将大大减少和收敛。但如史美伦所言，“市场永远走在监管者的前面。监管者不可能杜绝问题的发生。”正所谓“道高一尺，魔高一丈”，新的监管漏洞与死角是永远不会绝迹的。投资者务必警醒的是：陷阱与暴利及贪婪相随，作祟者迟早会被监管之网打尽。