税务

????陈茂峰：香港御峰理财有限公司董事总经理。他认为收入多少与香港实际情况息息相关，因此如果在香港工作，投资项目应尽量避开香港，而选择香港以外的区域。

????创业前，我是受薪的管理人，工作稳定，那个时期，我的理财理念是进取的。而创业后，有了自己的事业，收入风险也随之大大增加，因此个人财富的保障成了理财的首要目标，理财观念自然也随之谨慎稳健起来，大部分现金只作低风险及容易套现的投资，如短期债券投资及定期存款等。

????创业前后理财观念不同

????这种相对保守的个人理财观念目的在于对冲创业的商业风险。不少中小型企业家容易犯的错是把个人与公司的账目混在一起，公司赚了钱则持续投资添置生财工具，公司生意不景气时则从家庭财富中抽调资金。我则做到公私分明，个人与企业数目分清。

????无论是哪个时期，我都不把我的资产投入到房地产投资中，即使是香港楼市最为活跃的那个时期，我也不为其所动。我认为自1993年开始，香港的楼价就已经偏离了我的个人购买力，即我打算购买的房子楼价远超我年薪的三倍；况且，租屋始终比供屋省钱，又可保持较灵活的现金流量，因此我一直都没有置业，至今仍是租房住。

　　坚决不置业只租房

????租房与供房哪个划算是一个比较机会成本的问题。香港一直以来的房租收益率都在按揭利率之下，平均相差2%左右，若资金能做其他投资，只要收益率高于楼价升幅减2%，则投资房产不再具吸引力。很多人在这方面犯了多个错误：第一，多数人以为楼价长线必升，其实房地产价格与其他资产一样具有周期性，而楼价长期回报不一定较其他金融资产（如股市）高；香港过去30年来楼价平均每年升10%，而恒生指数每年连股息是升16%。当然供楼有杠杆作用，但亦表示投资风险高了。第二，买楼自住与买楼投资是两回事。前者涉及不少心理因素，为有家庭的人提供安全感、成就感、归属感。而不需这些心理满足的人则无需置业。

????另一方面，我非常强调环球投资理念。我在香港工作，工资收入与香港本土情况息息相关，因此投资项目便应尽量与香港无关。如香港经济受到影响时，港股跌、香港楼价跌、工资减、有失业危机，若然所有投资都以香港为中心，便肯定会一败涂地———因为这些投资项目关联性高，没有分散风险的成效。若我工作在香港,买英国房产和新兴市场基金，任何一个地方投资失利，也不至于满盘皆输。

????投资更关注香港以外市场

????所以一直以来，我在金融资产上的投资项目都是香港以外的市场，如东欧基金、拉美基金、欧洲小型公司基金、印度基金、新兴市场债券基金等。（林琳）